Due diligence tecnica di un PMGD: che cosa si verifica

Che cos'è un PMGD

Un piccolo mezzo di generazione distribuita (PMGD) è una centrale le cui eccedenze di potenza arrivano fino a 9 MW e che si connette agli impianti di una società di distribuzione. La grande maggioranza sono impianti solari. La sua regolamentazione è contenuta nel Decreto Supremo 88 del Ministerio de Energía, pubblicato l'8 ottobre 2020, che ha sostituito il Decreto Supremo 244.

Due caratteristiche spiegano l'interesse degli investitori:

• Procedura di connessione propria, che si svolge presso la società di distribuzione.
• Opzione di prezzo stabilizzato. Il titolare può vendere la propria energia al costo marginale o aderire a un meccanismo di stabilizzazione dei prezzi. Il DS 88 ha modificato la metodologia di tale meccanismo e ha lasciato un regime transitorio per i progetti provenienti dal sistema precedente.

Quale dei due regimi si applichi all'impianto in esame è una delle prime domande della due diligence.

I sette fronti

1. Connessione

• Stato della procedura di connessione presso il distributore e validità delle sue tappe.
• Rapporto sui criteri di connessione e opere aggiuntive richieste, con relativo costo e responsabile.
• Capacità del feeder e rischio di limitazioni dell'immissione.

2. Permessi e terreno

• Valutazione ambientale. Le centrali di oltre 3 MW devono entrare nel Sistema di Valutazione di Impatto Ambientale. Si esaminano la risoluzione di qualificazione ambientale e il rispetto dei relativi impegni.
• Terreno. Titoli di proprietà o contratto di locazione, durate, servitù di passaggio e della linea.
• Dichiarazioni presso la SEC e altre autorizzazioni di settore.

3. Risorsa solare e produzione

Una valutazione indipendente della produzione attesa, con i relativi scenari P50 e P90. Il P50 è il valore che ci si aspetta di superare in metà degli anni; il P90, in nove su dieci. Una banca guarda il P90.

Si esaminano la fonte dei dati di irraggiamento, le perdite ipotizzate, il degrado e se lo studio ha considerato limitazioni della generazione.

4. Progettazione e apparecchiature

Pannelli, inverter, inseguitori e trasformatori: produttore, certificazioni, garanzie in vigore e se sono trasferibili all'acquirente.

5. Costruzione

Ispezione in sito: montaggio, cablaggio, messa a terra, drenaggi, recinzioni e strade. In un impianto in esercizio si aggiungono termografia e curve I-V a campione.

6. Contratti

• Costruzione (EPC): garanzie, attività pendenti, penali e ritenute.
• Esercizio e manutenzione: ambito, disponibilità garantita e prezzo.
• Garanzie dei produttori e assicurazioni.

7. Esercizio e ricavi

In un impianto già in esercizio, comandano i dati reali: produzione, Performance Ratio, disponibilità e storico dei guasti. E due rischi che non dipendono dall'impianto ma dal sistema:

• **Curtailment.** Nel 2025 in Cile sono stati tagliati 6.084 GWh di energia rinnovabile, soprattutto nel nord e di giorno.
• Prezzo. Quale regime di prezzo ha l'impianto, fino a quando, e come si comportano i costi marginali nelle sue ore di generazione.

Il consulente tecnico fornisce le ipotesi di produzione e di tagli; il modello finanziario spetta al consulente finanziario. Per questo le tre due diligence (tecnica, legale e finanziaria) vengono coordinate.

Quali documenti richiede la data room

Quanto tempo richiede e quanto costa

Da 3 a 6 settimane, a seconda delle dimensioni dell'asset e dell'ordine della data room. Carlos Jofré pubblica il suo prezzo: a partire da 240 UF per un PMGD fino a 9 MW. Le società internazionali che svolgono questo lavoro non pubblicano tariffe.