Technische Due Diligence eines PMGD: was geprüft wird

Was ein PMGD ist

Eine kleine dezentrale Erzeugungsanlage (PMGD) ist ein Kraftwerk, dessen Leistungsüberschüsse bis zu 9 MW betragen und das an die Anlagen eines Verteilnetzbetreibers angeschlossen wird. Die große Mehrheit sind Solaranlagen. Geregelt ist sie im Decreto Supremo 88 des Ministerio de Energía, veröffentlicht am 8. Oktober 2020, das das Decreto Supremo 244 ersetzte.

Zwei Merkmale erklären das Interesse der Investoren:

• Eigenes Anschlussverfahren, das beim Verteilnetzbetreiber abgewickelt wird.
• Option auf einen stabilisierten Preis. Der Inhaber kann seine Energie zu Grenzkosten verkaufen oder einen Preisstabilisierungsmechanismus in Anspruch nehmen. Das DS 88 änderte die Methodik dieses Mechanismus und sah eine Übergangsregelung für die Projekte vor, die aus dem früheren System kamen.

Welche der beiden Regelungen für die Anlage gilt, die Sie prüfen, ist eine der ersten Fragen der Due Diligence.

Die sieben Bereiche

1. Netzanschluss

• Stand des Anschlussverfahrens beim Verteilnetzbetreiber und Gültigkeit seiner Meilensteine.
• Bericht über die Anschlusskriterien und geforderte Zusatzmaßnahmen, mit Kosten und Verantwortlichem.
• Kapazität der Speiseleitung und Risiko von Einspeisebegrenzungen.

2. Genehmigungen und Grundstück

• Umweltprüfung. Kraftwerke mit mehr als 3 MW müssen in das System zur Umweltverträglichkeitsprüfung (Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental) eingebracht werden. Geprüft werden der Umweltgenehmigungsbescheid und die Erfüllung seiner Auflagen.
• Grundstück. Eigentumstitel oder Pachtvertrag, Laufzeiten, Wege- und Leitungsdienstbarkeiten.
• Anmeldungen bei der SEC und weitere sektorale Genehmigungen.

3. Solarressource und Produktion

Eine unabhängige Bewertung der erwarteten Produktion mit ihren Szenarien P50 und P90. Der P50 ist der Wert, der voraussichtlich in der Hälfte der Jahre übertroffen wird; der P90 in neun von zehn. Eine Bank schaut auf den P90.

Geprüft werden die Einstrahlungsquelle, die angenommenen Verluste, die Degradation und ob die Studie Abregelungen der Erzeugung berücksichtigt hat.

4. Auslegung und Komponenten

Module, Wechselrichter, Nachführsysteme und Transformatoren: Hersteller, Zertifizierungen, geltende Garantien und ob sie auf den Käufer übertragbar sind.

5. Bau

Prüfung vor Ort: Montage, Verkabelung, Erdung, Entwässerung, Einfriedung und Wege. Bei einer Anlage in Betrieb kommen Thermografie und I-V-Kennlinien an Stichproben hinzu.

6. Verträge

• Bau (EPC): Garantien, offene Punkte, Vertragsstrafen und Einbehalte.
• Betrieb und Wartung: Umfang, garantierte Verfügbarkeit und Preis.
• Herstellergarantien und Versicherungen.

7. Betrieb und Erlöse

Bei einer Anlage, die bereits in Betrieb ist, zählen die realen Daten: Produktion, Performance Ratio, Verfügbarkeit und Störungshistorie. Und zwei Risiken, die nicht von der Anlage, sondern vom System ausgehen:

• **Abregelung.** 2025 wurden in Chile 6.084 GWh erneuerbare Energie abgeregelt, vor allem im Norden und tagsüber.
• Preis. Welches Preisregime für die Anlage gilt, bis wann, und wie sich die Grenzkosten in ihren Erzeugungsstunden verhalten.

Der technische Berater liefert die Annahmen zu Ertrag und Abregelung; das Finanzmodell stammt vom Finanzberater. Deshalb werden die drei Due-Diligence-Prüfungen (technisch, rechtlich und finanziell) aufeinander abgestimmt.

Welche Dokumente der Datenraum erfordert

Wie lange es dauert und was es kostet

3 bis 6 Wochen, je nach Größe des Assets und Ordnung des Datenraums. Carlos Jofré veröffentlicht seinen Preis: ab 240 UF für einen PMGD bis 9 MW. Die internationalen Firmen, die diese Arbeit leisten, veröffentlichen keine Honorare.