PMGD 技術盡職調查：審查哪些項目

什麼是 PMGD

小型分散式發電（PMGD）是一種電廠，其容量最高為 9 MW，並併入配電業者的設施。絕大多數為太陽能電廠。其規範見於 Ministerio de Energía 的 Decreto Supremo 88，該法令於 2020年十月8日 公布，取代了 Decreto Supremo 244。

投資人感興趣的原因有兩點：

• 專屬的併網程序，向配電業者申辦。
• 穩定電價選項。 持有人可以按邊際成本售電，或選擇價格穩定機制。DS 88 變更了該機制的計算方法，並為沿用舊制度的專案保留了過渡性制度。

所評估的電廠適用兩種制度中的哪一種，是盡職調查最先要釐清的問題之一。

七個面向

1. 併網

• 與配電業者的併網程序現況，以及各項里程碑的有效性。
• 併網準則報告，以及所要求的額外工程，包括其費用與負責方。
• 饋線容量與注入限制的風險。

2. 許可與土地

• 環境評估。 容量超過 3 MW 的電廠必須進入 Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental。須審查環境評定決議及其承諾的履行情況。
• 土地。 所有權狀或租約、期限，以及通行與輸電線路的地役權。
• 向 SEC 提出的申報及其他產業許可。

3. 太陽能資源與發電量

獨立評估預期發電量，並包括 P50 與 P90 情境。P50 是預期在半數年份中可以超過的數值；P90 則是預期在十年中有九年可以超過的數值。銀行看的是 P90。

審查內容包括日射資料來源、假設的損失、衰減，以及研究是否考慮了發電削減。

4. 設計與設備

模組、逆變器、追日系統與變壓器：製造商、認證、現行有效的保固，以及是否可轉讓給買方。

5. 施工

現場檢查：安裝、配線、接地、排水、圍籬與道路。若電廠已在營運，則另外進行熱影像檢測，並以抽樣方式進行 I-V 曲線量測。

6. 合約

• 施工（EPC）：保固、待完成事項、違約金與保留金。
• 營運與維護：範圍、保證可用率與價格。
• 製造商保固與保險。

7. 營運與收入

對於已在營運的電廠，實際數據最具參考價值：發電量、Performance Ratio、可用率與故障紀錄。另外還有兩項風險並非來自電廠本身，而是來自系統：

• **棄電。** 2025 年智利有 6,084 GWh 的再生能源電力被棄置，主要集中在北部與白天時段。
• 電價。 電廠適用哪種電價制度、期限至何時，以及其發電時段的邊際成本如何變化。

技術顧問提供發電量與削減的假設；財務模型則由財務顧問負責。因此三項盡職調查（技術、法律與財務）需要協調進行。

資料室要求哪些文件

需要多長時間、費用多少

需時 3 至 6 週，視資產規模與資料室的整理程度而定。Carlos Jofré 公布其價格：9 MW 以下的 PMGD 起價 240 UF。承辦此類工作的國際事務所則不公布收費標準。