Due diligence técnico de un PMGD: qué se revisa

Qué es un PMGD

Un pequeño medio de generación distribuida (PMGD) es una central cuyos excedentes de potencia son de hasta 9 MW y que se conecta a las instalaciones de una empresa distribuidora. La gran mayoría son plantas solares. Su regulación está en el Decreto Supremo 88 del Ministerio de Energía, publicado el 8 de octubre de 2020, que reemplazó al Decreto Supremo 244.

Dos rasgos explican el interés de los inversionistas:

• Procedimiento de conexión propio, que se tramita ante la empresa distribuidora.
• Opción de precio estabilizado. El titular puede vender su energía al costo marginal o acogerse a un mecanismo de estabilización de precios. El DS 88 cambió la metodología de ese mecanismo y dejó un régimen transitorio para los proyectos que venían del sistema anterior.

Cuál de los dos regímenes aplica a la planta que estás mirando es una de las primeras preguntas del due diligence.

Los siete frentes

1. Conexión

• Estado del proceso de conexión ante la distribuidora y vigencia de sus hitos.
• Informe de criterios de conexión y obras adicionales exigidas, con su costo y responsable.
• Capacidad del alimentador y riesgo de limitaciones de inyección.

2. Permisos y terreno

• Evaluación ambiental. Las centrales de más de 3 MW deben ingresar al Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental. Se revisa la resolución de calificación ambiental y el cumplimiento de sus compromisos.
• Terreno. Títulos o contrato de arriendo, plazos, servidumbres de paso y de la línea.
• Declaraciones ante la SEC y demás autorizaciones sectoriales.

3. Recurso solar y producción

Una evaluación independiente de la producción esperada, con sus escenarios P50 y P90. El P50 es el valor que se espera superar la mitad de los años; el P90, nueve de cada diez. Un banco mira el P90.

Se revisan la fuente de irradiación, las pérdidas supuestas, la degradación y si el estudio consideró recortes de generación.

4. Diseño y equipos

Paneles, inversores, seguidores y transformadores: fabricante, certificaciones, garantías vigentes y si son transferibles al comprador.

5. Construcción

Inspección en terreno: montaje, cableado, puesta a tierra, drenajes, cierres y caminos. En una planta en operación se agregan termografía y curvas I-V por muestreo.

6. Contratos

• Construcción (EPC): garantías, pendientes, multas y retenciones.
• Operación y mantenimiento: alcance, disponibilidad garantizada y precio.
• Garantías de fabricantes y seguros.

7. Operación e ingresos

En una planta que ya opera, los datos reales mandan: producción, Performance Ratio, disponibilidad e historial de fallas. Y dos riesgos que no son de la planta sino del sistema:

• **Vertimiento.** En 2025 se vertieron 6.084 GWh de energía renovable en Chile, sobre todo en el norte y de día.
• Precio. Qué régimen de precio tiene la planta, hasta cuándo, y cómo se comportan los costos marginales en sus horas de generación.

El asesor técnico entrega los supuestos de producción y de recortes; el modelo financiero es del asesor financiero. Por eso los tres due diligence (técnico, legal y financiero) se coordinan.

Qué documentos pide el data room

Cuánto demora y cuánto cuesta

De 3 a 6 semanas, según el tamaño del activo y el orden del data room. Carlos Jofré publica su precio: desde 240 UF para un PMGD de hasta 9 MW. Las firmas internacionales que hacen este trabajo no publican tarifas.